央行观察

美国5月CPI意外全面降温,美联储9月降息概率飙升!

在美联储即将公布利率决议之际,最新通胀数据显示美国的价格压力较上月略有缓解。

北京时间周三20:30,美国5月未季调CPI年率录得3.3%,低于预期的3.4%,较前值3.4%有所回落,至3个月低位;月率录得0%,为2022年7月以来最低水平,同样低于预期的0.1%,前值0.30%。美国5月未季调核心CPI年率录得3.4%,低于预期的3.5%水平,前值为3.6%;月率录得0.2%,低于预期和前值的0.3%。

数据公布后,美元指数短线跳水60点,美国两年期国债收益率跌至4.693%,为4月5日以来最低水平。现货黄金持续走高,向上触及2340美元/盎司,日内涨幅扩大至1%。现货白银日内涨幅扩大至3%。

市场对美联储的降息预期急剧升温。利率期货现在暗示美联储在9月前降息的可能性约为70%。 互换合约显示,市场预计美联储11月降息25个基点的可能性达到100%。期货市场的交易员完全消化了今年降息两次的预期,而根据LESG的数据,CPI数据公布前市场预计的年内降息次数为一到两次。

据机构分析,美国5月消费者物价意外走低得益于汽油价格下跌,但在就业市场持续强劲的背景下,通胀率可能仍然过高,因此美联储无法在9月前开始降息。自2月和3月公布稳健数据以来,CPI一直呈下降趋势。随着主要零售商大幅降低从食品到尿布等商品的价格,物价压力可能会继续缓和。

分析师Chris Anstey评美国5月CPI报告称,这实际上是第一个通胀报告良好的月份。我们需要再有几份这样的好报告,这样才能真正让美联储在9月份降息。他指出,利率期货显示,交易员对美联储今年两次降息的信心稍有增强

Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan也表示,在美联储获得真正开始发出降息信号所需的信心之前,他们仍然希望看到可能有两到三次的数据朝着正确的方向前进。他们还在等待住房和租金大幅下降,也在关注劳动力市场和工资增长的降温。但不可否认的是,5月通胀数据全面降温,一些潜在趋势看起来是积极的,看起来就连机票价格等领域也有所放缓。整体能源价格也有一个不错的环比下降。总的来说,这对美联储来说可以重置计划。

Crews & Associates高级董事总经理Daniel Mulholland则称,“这份通胀报告显示出,数据十分疲软。美联储现在完全有可能在9月降息。”

分析师Cameron Crise还指出,除住房外的超级核心服务业下降了0.04%,这是自2021年9月以来首次出现负增长。这自然使2024年的两次降息成为可能政策分布的明显中心,并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。

投资公司AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示,5月CPI报告是一份“非常好的通胀数据”,他们预计这种趋势将持续下去。今天的美联储会议应该会看到官员们“朝着2024年两次降息的方向迈进”,而从现在开始的更疲软的CPI数据将使9月份的降息预期继续升温

温和的CPI数据可能为接下来的备受关注的美联储政策会议定下基调。周四凌晨2:00,美联储将公布利率决议和经济预期摘要(SEP),半个小时后美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

实际上,今晚美联储会议的一个关键悬念就是点阵图的中值预测会显示美联储今年降息一次还是两次。两种可能性在CPI数据公布前原本非常接近。根据彭博社对经济学家的最新调查中,41%的经济学家认为美联储今天晚些时候将预测两次降息,而41%的经济学家认为将是降息一次甚至是不降息。

另外,分析师Enda Curran指出,美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上对CPI数据发表评论时,可能会非常坦率——这些数据显然指向取得了进展,但他会非常小心,避免引发对近期降息的押注。他已不得不放弃去年12月的政策拐点,不希望再次“引火上身”。