央行观察

美股大涨预警!这种罕见的大日子它很难输

华尔街正在为周三罕见“撞期”的两大经济事件做准备,(当地时间)上午将公布5月份消费者价格指数(CPI),下午美联储将宣布最新政策决定。

CPI日和美联储决议日都以市场波动著称,但它们很少同时出现。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data),自2008年以来,CPI报告和美联储政策决定在同一天发布的情况只有13次

虽然样本量较小,但根据道琼斯市场数据(见下表),美股三大股指在这些日子里往往都会上涨,标普500指数(SPX)平均上涨0.7%,道琼斯工业平均指数(DJIA)平均上涨0.9%,纳斯达克综合指数(COMPANEX)平均上涨超过1%。

尽管周三将发生罕见事件,但一些策略师预计美国股市的波动不会比往常更大

晨星研究服务公司(Morningstar Research Services)首席美国市场策略师戴夫-塞克拉(Dave Sekera)说,如果美联储主席鲍威尔在新闻发布会上“说一些出人意料的话”,那么可能会推动周三的波动性走高。“但我认为这种可能性非常低,因为他(鲍威尔)在发表评论时总是非常谨慎,”塞克拉周一在电子邮件评论中说。

同时,如果CPI通胀指标符合或好于预期,可能会带来一些积极的市场情绪,但考虑到目前市场的高估值,塞克拉和他的团队不认为会出现这种情况,因为美国股市的“短期上行空间所剩无几”。 但如果这些通胀指标远高于预期,可能会导致股市小幅下挫,“不过这也取决于通胀具体比共识高出多少”,塞克拉说。

据《华尔街日报》调查的经济学家预测,衡量美国人购买商品和服务的价格水平的CPI料在5月份微涨0.1%。这一增幅将是7个月来最小的,也将是通胀连续第二个月放缓。核心CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)受到经济学家和美联储的更密切关注,预计其在5月份连续第二个月攀升0.3%。

标普500指数和道琼斯工业指数在今年过去5个CPI日的平均跌幅分别为0.02% 和0.18%。这与CPI日的10年平均涨幅(0.02%)和跌幅(0.06%)形成鲜明对比。

那么,CPI日波动的名声从何而来?

2022年,CPI日的波动性是显而易见的,因为火热的通胀数据引发了美联储加息周期的开始。2022年,标普500指数在CPI公布日的平均涨跌幅为1.9%。道琼斯市场数据公司的数据显示,波动中位数为1.7%。

2023年的CPI日波动性有所缓和,但今年的波动性一直很大。下表显示,根据道琼斯市场数据,今年迄今为止,标普500指数和纳斯达克指数在过去5个CPI公布日中的4个公布日均出现了约1%的双向波动。

与此同时,今年美联储政策决议日的股市表现也让人摸不着头脑。3月20日,在美联储重申2024年降息三次的前景后, 标普500指数和道琼斯工业指数上涨超过1%,美股三大股指均以创纪录的收盘水平收盘。

然而,根据道琼斯市场数据,标普500指数今年在三个美联储决议日的平均涨幅仅为0.1%,而同期道指和纳指的平均跌幅均在0.4% 左右(见下表)。

对于今晚,22V Research公司进行的一项调查显示,大多数受访投资者押注CPI和美联储决议都将刺激“风险偏好”。 “63%的投资者认为,美联储将降息是因为经济软着陆,而且通胀率正朝着低于3%的方向发展,这对美联储是有利的,所以会降息,因为政策不需要那么严格,”22V公司的丹尼斯-德布施尔(Dennis DeBusschere)说。

汇丰银行则策略师表示,受利率前景不确定性的影响,情绪和仓位指标显示美股可能出现短期回调,他们建议逢低买入。邓肯-汤姆斯(Duncan Toms)和马克斯-凯特纳(Max Kettner)等人组成的团队指出:“我们预计风险资产的任何疲软都将是短暂和浅层次的,我们认为这是一个相当不错的战术(重新)入场点。”

美国银行的客户上周为六周来首次成为美国股票的净大买家,以散户投资者和对冲基金为首。美国银行的策略师团队表示,他们购买了19亿美元的美国股票,资金流入了个股和交易所交易基金。同时,美国银行企业客户上周回购创2010年以来第二大单周回购规模,并且已经连续13周超出季节性水平。

“尽管来自技术指标、经济数据、通胀和全球央行的信号好坏参半,但市场仍然偏向上行,”沃尔夫研究公司的克里斯-森耶克(Chris Senyek)说。“在可预见的未来,投资者‘不会输’的态度仍将持续,因为他们相信经济前景将会改善,同时(或者)美联储将会降息。”