有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新发文称，连续三个月令人失望的通胀数据粉碎了美联储今天为夏季降息奠定基础的前景。现在的问题是，上个季度强于预期的工资增长是否会促使美联储内部更广泛地反思如何走完通胀的“最后一英里”。

过去6个月，美联储主席鲍威尔淡化了对经济实力可能导致通胀升温的担忧，但美国劳工部周二公布的工资增长报告可能会让美联储的观望姿态变得不那么舒服。随着不包括住房在内的服务业的通胀压力加剧，工资增长的降温此前为美联储提供了一个潜在的安慰来源。

美国劳工统计局周二公布的新数据显示，第一季度薪酬成本增长了1.2%，高于上一季度1%的增幅，也高于经济学家预期的0.9%。

凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth表示，周二的数据显示，不仅仅是最近的通胀数据，工资增长“也很棘手”。Ashworth在报告发布后的一份报告中写道，“工资持续增长是美联储在降息方面不紧不慢的另一个原因。”

最新数据并没有证明工资增长将继续加速。但这提出了一个问题，即美联储是否能够在劳动力市场进一步放缓的情况下，在实现2%的通胀目标方面取得进一步进展。

富国银行高级经济学家Sarah House推断，在其他条件相同的情况下，周二工资成本的上升对美联储来说并不是“世界末日”。但在美联储公布利率决议之前，这对降息预期来说无疑是雪上加霜。

Timiraos特别指出，在2022年7月至2023年11月期间的每次美联储会议后，鲍威尔在新闻发布会开始时都指出，降低通胀可能需要更疲软的增长和招聘。但在去年12月，他停止了这种做法，突显出去年通胀的下降让官员们感到意外。

鲍威尔在去年12月表示，“我们有点认为，从现在开始，情况会变得更加困难，但到目前为止还没有。”

在美联储内部，一群官员一直担心将利率维持在过高水平太久，尤其是在有证据表明需求可能正在降温的情况下，通胀和工资增长正在减速的情况下。

而另一批官员认为今年没有必要降息，因为经济强劲，他们担心通胀会停留在远高于2.5%的水平。

Timiraos认为，最新数据为后者提供了更多支持，并提高了官员们等待看到更多经济放缓证据的可能性。