一、市场描述

2月4日（周四）郑棉09合约，低开高走，较昨日收高105点。早盘开于15980/吨，下探15950元/吨后，快速拉升至16160元/吨，尾盘收于16115元/吨。成交204924手较昨日增加19268手；持仓143458手增加6914手。

ICE期棉3月合约较上一交易日收跌83点，报68.99美分/磅，成交11082手，减少122手；持仓78258手，减少3887手。

二、行情成因分析

隔夜美棉，因美元走强引发投机性卖盘，03合约收跌83点，报68.88美分/磅。美农业部周四公布出口报告显示，截至1月28日当周，美棉出口大幅上涨，但美元大幅下挫，掩盖了基本面利好支撑。若美元继续走强，预计美棉改变目前弱势仍有阻力。

CC Index328指数：14868昨日下跌2点；电子撮合交易成交8320吨，与上一交易日相比减少1260吨，订货量减少120吨，累计订货量为120180吨；FCIndex M：78.49美分/磅，较昨日上涨0.55美分，折1%关税13683元/吨，折滑准税14194元/吨。

郑棉低开后快速拉升，盘中放量增仓，资金重燃，尾盘收于10日均线之上，20日均线之下。然而，美元继续走强，或对企稳中的美棉造成一定压力，进而影响到郑棉反弹的可持续性。在上涨动力不足的情况下，资金力量节前是否能够延续，值得怀疑。皮棉市场价格稳定，成交清淡。临近年底，棉企放假在即，市场成交清淡，皮棉报价相对稳定；纺企节前库存较为充足，且对年后现货市场持相对乐观态度。加之年后疆棉外运提速，因此现货市场有再度走软的可能，郑棉不具备大幅反弹的条件。另外，春节临近，美元走势存在不确定性，可能波及节后郑棉走势，建议轻仓过节。

三、后市研判

郑棉09合约，虽有反弹迹象，但受美棉走软影响，存在再度下挫的可能，节前或维持波动态势。关注15700一线支撑力度，操作上，日内逢高短空。