宏观与金融期货

资金面上,本周央行开展MLF操作3000亿元,期限1年,中标利率维持3.25%不变,有1875亿元MLF到期,净投放1125亿元。下周央行公开市场无正逆回购和MLF等到期。
财政部数据显示,1-11月,地方债券发行43244亿元,完成全年发行任务的99%,其中新增债券、再融资债券、置换债券分别发行30354亿元、11461亿元、1429亿元。新增债券中,一般债券、专项债券分别发行9057亿元、21297亿元。
中国11月官方制造业PMI为50.2,近7个月来首度返回枯荣分界线上方;中国11月非制造业PMI为54.4,创近8个月新高。11月制造业PMI的主要特点是供需两端均有改善,进出口有所好转,新出口订单指数回升,与圣诞节海外订单增加有关;大中小型企业景气普遍回升。11月财新中国服务业PMI为53.5,为5月以来最高,显示服务业经营活动加速扩张。11月财新中国综合PMI录得53.2,高于上月1.2个百分点,为2018年3月以来最高。
整体来看,对于债券市场而言,贸易谈判等并不是目前债市主要影响变量,经济基本面可能更加重要。11月经济数据整体小幅走强,但市场预期已经较为充分,在促销季扰动过后,数据回暖的可持续性仍有待观察,后续来看,逆周期调节政策仍将发力,资金面维持稳定,债市安全边际仍在,短期或维持震荡调整格局。