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数据企稳回升,债市延续震荡

 资金面上,本周央行公开市场有3000亿元逆回购到期,央行未开展逆回购操作。周一有600亿元1个月国库现金定存到期。本周资金净回笼3600亿元。下周央行公开市场有1875亿元MLF到期,无逆回购到期。
11月26日上午,中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论,就解决好相关问题取得共识,同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。
近期财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。
中国10月规模以上工业企业实现利润总额4275.6亿元,同比降9.9%。1到10月,全国规模以上工业企业实现利润总额50151亿元,同比下降2.9%。中国11月官方制造业PMI为50.2,近7个月来首度返回枯荣分界线上方;中国11月非制造业PMI为54.4,创近8个月新高。
短期来看,专项债集中发行显著提升地方债供给,直接影响债市配置;由于本次额度提前下达规模低于市场预期,并且未明确年内发行,对预期影响较小;中长期来看,专项债发行难以对国债配置产生较大冲击。PMI短暂回升,但是向下的惯性仍大于向上的弹性。年底的财政发力可能不及预期,PMI的“软数据”和11、12月经济的“硬数据”可能产生预期差,更有可能给2019年画上一个债牛的句号。