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债市有望延续强势行情

 央行12月29日净投放2300亿元,连续第二日大额净投放。当日无逆回购到期,实现净投放2300亿元。28日周五,央行开展2500亿元逆回购操作,其中7天期1500亿元,中标利率2.55%,14天期1000亿元,中标利率2.7%。因当日有300亿元逆回购到期,当日实现净投放2200亿元,创逾五个月新高。
2019年春节前流动性环境面临资金到期压力大、财政存款不确定性强、现金需求量明显增大、同业存单于中下旬集中到期等主要因素的影响,流动性面临波动并需要央行对冲操作。1月份央行将采取降准和TMLF的方式进行中长期流动性投放,搭配短期跨节流动性投放,营造较平稳的资金利率。
目前影响债市的因素多为正面,18年上半年原油价格的持续上涨,令CPI有走高压力,市场对通胀预期较为强烈,但最近原油价格的暴跌,消除了市场对通胀的担忧,影响利率下行的重大因素也已较少。当然市场环境是会不断发生改变,但至少从目前的市场环境来看,自16年只17年底利率的上涨行情基本结束,18年债市的慢牛行情有望延续。